U decembru evro obično "pokazuje mišiće" prema dolaru, ali ove godine situacija bi mogla da bude potpuno drugačija

Decembar je tradicionalno mesec u kojem je evro najjači, uz konzistentan rast vođen slabljenjem američkog dolara. Međutim, ove godine bi velike izazove za evro mogli da predstavljaju politička nestabilnost u Evropi, američke pretnje carinama i globalne geopolitičke tenzije.  

Kroz istoriju evro je obično najjači u decembru. U poslednje 24 godie u proseku je rastao u tom mesecu 1,6 odsto u odnosu na američki dolar, piše Euronews.

Ipak, kako sve dublje ulazimo u poslednji mesec u godini, kombinacija političkih dešavanja u SAD i Evropi bi mogla da ugrozi ovaj dobro uspostavljeni obrazac.  

Zbog čega evro raste u decembru? 

Među globalnim valutama, evro obično izlazi kao decembarski pobednik tako što kapitalizuje "sezonsku mekoću" američkog dolara.

U poslednjih sedam godina, evro je jačao svakog decembra. Sledeći mesec u kojem evro postiže najbolje rezultate jeste april, ali tada se prosečno beleži jačanje od svega 0,5 odsto, što je trećina decembarskog proseka. 

Veliki deo ovog sezonskog jačanja nema mnogo veze sa faktorima koji su specifični za evrozonu, već više da poreskim propisima u SAD.

Američke korporacije na kraju godine obično smanjuju investicije u dolarima i sredstva za upravljanje poreskim obavezama prenose u inostranstvo. To smanjuje potražnju za dolarima u decembru, što indirektno jača evro i druge valute. Ali "sezonska mekoća" američkog dolara je samo privremeni fenomen.

Unsplash

U proseku, indeks američkog dolara (valutno ponderisana mera jačine dolara) opada za 0,91 odsto u decembru, ali raste za 0,88 odsto u januaru. Tada američke korporacije vraćaju sredstva u zemlju posle poreskog planiranja na kraju godine. Taj januarski skok je za dolar najjači u toku cele godine.  

Kako stoje ostale valute u decembru? 

Ovaj sezonski obrazac se proteže i dalje od evra, jer većina glavnih i sporednih valuta ima tendenciju jačanja u odnosu na dolar u decembru. Na primer, u poslednjih 40 godina, britanska funta je rasla u proseku 0,4 odsto u odnosu na dolar tokom poslednjeg meseca.

Slično, i australijski dolar jača za 0,4 odsto tokom ovog perioda, a japanski jen za 0,3 odsto. Čak i manje evropske valute kao što su mađarska forinta, poljski zlot i češka kruna pokazuju snagu u decembru.

Forinta u proseku jača za 0,8 odsto, zlot za 1,3 odsto, a kruna prednjači sa prosečnim rastom od 1,4 odsto u odnosu na dolar.  

Ovog decembra mogla bi da bude drugačija priča 

Evro i ostale valute bi mogle da se suoče sa izazovima u održavanju uobičajenog decembarskog obrasca ove godine. Razlog za to su politički i ekonomski rizici koji opterećuju obe strane Atlantika.

Neočekivana izborna pobeda Donalda Trampa 2016. godine je tada poremetila decembarske sezonske valutne trendove, što je dovelo do pada evra za 0,67 odsto. Sličnu dinamiku bismo mogli da vidimo i ove godine, kada se ponovo pojavi opasnost od iznenadnih najava novih tarifa.

Neizvesnost politike može da obeshrabri američke korporacije u poslu transfera dolara u inostranstvo, što je ključni pokretač decembarskog slabljenja dolara u prethodnim godinama.

Tanjug/AP/LM Otero

Dodatni izazovi su i pojačana politička nestabilnost u Evropi. Nemačka i Francuska, dve najveće ekonomije evrozone, bore se sa unutrašnjom neizvesnošću. U Nemačkoj je politički pejzaž fragmentiran, a Francuska je pogođena radničkim štrajkovima i nemirima. Sve to bi moglo da oslabi poverenje investitora u evrozonu, a na koncu to bi značilo i smanjenje tražnje za jedinstvenom valutom.

Osim toga, ulje na vatru dolivaju i geopolitičke tenzije. Sukob Izraela i Hamasa, dugotrajni rat Rusije i Ukrajine i zabrinutost zbog krhkog ekonomskog oporavka Kine verovatno će ojačati američki dolar kao globalno sigurno utočište, što će onda ograničiti njegovo tipično sezonsko slabljenje u decembru.

Ova jedinstvena kombinacija rizika budi sumnju i postavlja pitanje: Da li evro i druge glavne valute mofg da ponove istorijski snažne decembarske rezultate i ovog puta?